記者　ジュビリーエース　報道

欧州中央銀行（ECB）のChristine Lagarde総裁はこのほど、欧州中央銀行（ECB）がデジタル通貨の潜在的なメリットとリスクを研究していることを明らかにしました。

Lagarde氏は独仏議会に対し、デジタル・ユーロは現金に取って代わるものではなく、伝統的な通貨を補完するものであると述べました。同氏は、「主権通貨は欧州の決済システムの中心であり続ける」と強調しました。

Lagarde氏は、中央銀行のデジタル通貨は、EU市民に「私設デジタル通貨」（Private Digital Currencies）の代替手段をさらに提供すると述べました。

昨年10月、フランスのBruno Le Maire経済財政相は、主権国の自国通貨発行権に影響を与えるLibraの脅威や、Libraが欧州のプロジェクトに打撃を与えることについて語りました。

「貿易と金融の安定を考えた時、本当に民間部門にそのような力を与えたいのか？」Le Maire氏は「金融政策は主権国家の最も強力なツールの一つであり、それを民間組織に引き渡すことには同意できない」と答えました。

先月、Lagarde氏は演説の中で、欧州には統合されたインフラがないため、決済イノベーションでは海外機関が主導していたが、デジタルユーロが実現すれば、ユーロ圏は欧州と海外との格差を縮めることができると述べていました。

Lagarde氏によると、デジタルユーロは将来的には小売決済にも利用される可能性があり、幅広いグループで利用される可能性があるという。

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Uniswapに挑戦するためにデザインされたDEX SushiSwapが登場しました。

DeFi Pulseによると、8月28日にSushiSwapスマートコントラクトがブロック高10,750,000で稼働して以来、Uniswapのロックされたポジションの合計値は15億ドル近く増加しており、UniswapはDeFiスペースで最大のETH保有者となっています。

UniswapとSunshiSwapは、任意の2つのトークンのための流動性プールを作成するように設計されており、プール内のトークンの価格を市場価格に合わせて維持するための裁定取引に依存しています。

SushiSwapの流動性マイニングの仕組みは、Uniswap上の流動性提供者がSushiSwapに移動することを引き付けるもので、SushiSwapは流動性提供者に取引手数料だけでなく、報酬としてガバナンストークン「SUSHI」を約束しています。ガバナンス・トークンは、取引手数料の一部も稼いでいます。

Uniswapはガバナンストークンを発行していないが、ベンチャーキャピタルからの投資は確保されています。Uniswapの流動性プロバイダーは、対応する流動性プールの各取引の0.3％をボーナスとして受け取ります。

動作の仕組みを説明する前に、DeFiのコンポーザビリティを理解する必要があります。

SushiSwapのオリジナルデザインによると、ブロックの高さ10750000に到達してから2週間後、SushiSwapが稼動する前にUniswap V2の流動性トークンを誓約したイーサリアムユーザーには、多額のSUSHIトークンが報酬として与えられます。

Uniswapは、2つのトークンの流動性プールを作成する原理で動作します。 これらの流動性プールを通じて、ユーザーは任意の2つのERC20トークン間で取引することができます。各流動性プールは、流動性提供者が取得した固有の流動性トークンを生成します。

SushiSwapでは、ユーザーが大量の流動性をUniswapに注入し、その結果得られた流動性トークンをSushiSwapに誓約することでインセンティブを得ることができます。そして、SushiSwapはこの流動性トークンを使って、指定された時間にUniswapの流動性を取り、SushiSwapに転送します。

そのため、SushiSwapを「バンパイア　マイニング」と呼ぶ人もいます。

SushiSwapは、Uniswapリクイディティ・トークンの誓約者に、同額のSushiSwapリクイディティ・トークンを提供し、未獲得の損失を相殺することを誓約しています。

SushiSwapのトークンのシェアを追跡するツールによると、SushiSwapはすでにUniswap上の流動性の79.9％を流動性トークンの形で保有しているという。

SushiSwapはこの流動性を9月11日頃（2週間のボーナス期間終了後）に持ち出す予定でした。

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Ethereumブロックチェーンは長い間、高額な手数料に圧迫されてきました。DeFi（分散型金融）空間で最もホットなプロジェクトの一つであるwBTCの発行元であるBitGoが解決策を検討しています。

デジタルアセットトラストのBitGoは、手数料の増加に伴い、Ethereumコミュニティのパートナーと協力してEthereumサイドチェーンの構築に取り組んでいると、BitGoの最高技術責任者であるBen Chan氏が電子メールで述べています。

BitGoの最初の製品であるwBTCは、ビットコインをアンカーする1:1のERC20トークンです。現在、46,000ビットコインがwBTCの造幣に使用されており、約5億ドルの価値があります。

「白書の執筆中には、どうやって料金を上げるかということも考えていました。今年は、コンポーザブル性の高いDeFi空間のおかげで、wBTCが爆発的に増加しています。コミュニティのパートナーにアプローチして、一緒にイーサリアムサイドチェーンを構築することに興味があるかどうかを確認する予定です。」とChan氏は述べました。

過去6ヶ月間、Ethereumに対する手数料圧力は高まり、8月13日には過去最高を記録しました。一般的な技術的な解決策は、まだ数ヶ月から数年先のことです。

タイムラインについては、Chan氏は「BitGoが2020年には何も開発しないだろう」と述べています。彼によると、一番大変なのは技術ではなく、開発者のコミュニティを組織化することだそうです。 (ユニバーサルサイドチェーンを定義することは、開発者のコミュニティではいまだに熱い論争の的となっていることは注目に値します)。

Chan氏は、「コミュニティ構築費と運営費の割合が増えることを期待しているが、それを見積もるのは難しい」と話しています。

他の公開リンクでもDeFiの展開が始まっています

Ethereumが最近DeFiの流行を始めたので、他のブロックチェーンもその流れに追いついてきています。 例えば、Tezosコミュニティも昨年4月にビットコインにアンカーされたトークンプロジェクトを立ち上げました。

しかし、基礎となるレイヤーの相互運用性という点では、少なくとも3つの主要なブロックチェーンプロジェクトがEthereumを凌駕しようとしています。

Ethereum仮想マシンと互換性のあるNEAR、Polkadot、Cosmosは、CompoundやAaveのような数十億ドル規模のDeFiプロジェクトと直接互換性があるかもしれません。

NEARはethereumに代わるもので、より開発者に優しく、ethereum仮想マシンとの互換性があると主張しています。Polkadotは「すべてのプロトコルをつなぐプロトコル」として自らを宣伝し続けています。現在、EthereumとPolkadotをつなぐプロジェクトが少なくとも1つ開発されています。

一方、Cosmosはプロジェクトを運営しています。その開発者はChainsafeとTendermintと共に、Tendermintと呼ばれるPoSコンセンサスアルゴリズムの変形版に基づいて構築されたイーサリアム互換の仮想マシンプロジェクトEthermintをリリースしました。

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デジタル通貨をデザインする方法は数え切れないほどありますが、その際の選択がユーザーに大きな影響を与えることになります。

議会は、なぜデジタル通貨が必要なのか、その核心的な目的は何であるべきかを慎重に検討すべきです。単に決済を効率化するだけなのか、それともデジタル通貨がより公平で包括的な金融システムの構築に役立つことを期待しているのか。

国内の不安とCOVID-19の圧力の下で、米国の経済システムにおける長年の亀裂は、医療や子供のケアから食料生産や金融サービスに至るまで、あらゆるものに影響を及ぼす溝に引き裂かれています。

分裂の蓄積は、アメリカの富裕層と貧困層の間のすでに広い富と機会の格差を悪化させ、多くの場合、人種的な線に沿っています。Pew Research Centerによると、アメリカの中産階級は過去50年間で縮小しており、もはや社会の大多数を占める存在ではなくなっているという。

高所得者世帯と低中所得者世帯の貧富の格差が急速に拡大している。 1983年以降、米国の高所得世帯の総富の割合は60％から79％に増加しているが、中所得世帯の富の割合は32％から17％に、低所得世帯の富の割合は7％から4％に減少しています。 最近の連邦準備制度理事会の調査によると、3月にはアメリカ人労働者の5人に1人が平均して失業しており、そのうち40％が年収4万ドル以下の低所得世帯の出身者であることが分かりました。金融サービスへのアクセスが困難であることから、政府でさえもケア法に基づいて生活困窮者への給付金の迅速な分配が困難な状況になっています。

革新的な議員の中には、連邦政府がデジタル通貨を運用するための法案を提出している人もいるが、これらの法案の焦点は「デジタル・ドル」に限定されており、米国の家庭や企業が連邦準備制度理事会に直接口座を開設できるようにするための手段に過ぎない。 また、民間企業では、フェイスブックの初の暗号通貨「Libra」が、さまざまな批判に対応するために修正され、結局、ありきたりの頓珍漢な解決策に逆戻りしてしまいました。

これらの言説は、技術設計が米国の現状を強化し、貧富の差を深める傾向があるという事実を無視している。 より公平で包括的な国民経済の発展を目指すのであれば、デジタル通貨のデザインがどのように実用的なイノベーションを活用して格差を解消するかを意図的に考慮して構築する必要があります。

銀行と国民との間の社会契約とそれほど変わらないが、金融プラットフォームと国民との間にも社会契約があります。この事実を反映して、これらのデジタル通貨ネットワークは公共施設と考えるべきである。デジタル通貨ネットワークを利用する国民は、それらのネットワークの所有権と管理を共有すべきである。使用されている金融ネットワークやプラットフォームの意味のある自己管理は、技術や金融の世界では当たり前のように行われている捕食的な統合ではなく、真の経済成長と幸福を伴うコミュニティの統合を促進するのに役立つだろう。

特に、十分なサービスを受けていないコミュニティがデジタル通貨の有用性と、彼らが切実に必要としているサービスや製品をサポートする能力を発見するためには、デジタル通貨ネットワークは、思い込みや集約されたデータに基づいて設計されるのではなく、まず第一に、そのコミュニティの生きた経験に基づいて設計される必要があります。コミュニティベースの所有権は、これらのネットワークが有用であるように設計されていることをさらに確実にすることができる。 所有者として、彼らは、彼らの真の経済的ニーズに応える生産的な経済生態系のための基本的なデジタル基盤を築くことができます。

管理を超えて、コミュニティベースの所有権により、ネットワークの経済的利益は、資本と関係性を持つ人々の手に蓄えられるのではなく、すべての参加者の間で平等に共有されるようになります。 だからこそ、Facebokなどの大手テック・金融企業が所有するLibra coinのようなネットワークとは異なり、実際のユーザーが共同で、あるいは集団で所有するデジタル通貨ネットワークに目を向けるべきなのです。 ユーザーをオーナーシップ構造のトップに据えることで、収益と資本は、不親切な、しばしばレンタルを求める第三者ではなく、コミュニティにとって最も有益な場所に展開されることになります。

政策立案者がテクノロジーを使って貧困層にサービスを提供し、デジタルマネーのシステムを作る時が来たのです。このようなシステムは、単に支払いの効率を向上させるだけでなく、経済成長とイノベーションのための強固なデジタル基盤を構築することができるでしょう。

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イタリア銀行協会(ABI)は最近、加盟銀行がデジタルユーロのテストに参加すると発表しました。

ABIは700以上のイタリアの銀行機関から構成されています。同協会は、欧州中央銀行(European Central Bank)が支援するデジタル通貨の実現を、関連プロジェクトや実験に参加することで加速する考えを示しています。昨年、ABIはデジタルマネーと暗号化資産を検討するためのワーキンググループを立ち上げました。

ワーキンググループは最近の声明で、デジタルユーロについての10つの考え方を共有しました。1つ目は、「通貨の安定を維持し、欧州監督制の枠組みを完全に遵守することを優先しなければならない」ということである。

公衆の信頼を得るために、ワーキンググループはデジタル通貨の枠組みがEUの規定を完全に守ることを最優先に考えており、銀行はこのような信頼を守る上で重要な役割を果たすと表明しています。

第二に、ワーキンググループはイタリアの銀行がすでに分散帳票技術を使用していることを示し、Spuntaプロジェクトを例に挙げました。SpuntaプロジェクトはABI実験室により開始された計画であり、ブロックチェーンを統合することにより銀行間決済の処理速度を加速します。

ワーキンググループは、デジタル通貨のプログラム可能性のおかげで、中央銀行のデジタル通貨(CBDC)は従来の銀行システムを転覆させ、例えばポイント・アンド・ポイント取引と機械間取引、そして為替レートと金利リスクを管理する能力を備えると指摘しました。

声明は「プログラム可能なデジタル通貨は金融分野の革新的な技術であり、通貨と取引を徹底的に変えることができる。これは大きな付加価値を生むことができる変革であり、特に運営と管理の流れの効率を高める上で重要だ」と述べました。

イタリアはデジタルユーロの実験に興味を示した最初の国ではありません。今年の早い時期に、フランス中央銀行は中央銀行のデジタル貨幣実験についての提案を募集しました。オランダ中央銀行はオランダがデジタルユーロの試行計画に参加することを表明しました。

昨年、ドイツ中央銀行のJens Weidmann総裁は演説の中で次のように警告しました。 デジタル通貨は金融システムの安定性を損なう可能性があります。しかし、この年の後半には、ドイツ銀行協会（Association of German Banks）は、プログラマブル・デジタル・ユーロの採用を提唱する声明を発表しました。

イタリア中央銀行はABIの声明についてはまだコメントを発表していません。