記者　ジュビリーエース　報道

欧州中央銀行（ECB）のChristine Lagarde総裁はこのほど、欧州中央銀行（ECB）がデジタル通貨の潜在的なメリットとリスクを研究していることを明らかにしました。

Lagarde氏は独仏議会に対し、デジタル・ユーロは現金に取って代わるものではなく、伝統的な通貨を補完するものであると述べました。同氏は、「主権通貨は欧州の決済システムの中心であり続ける」と強調しました。

Lagarde氏は、中央銀行のデジタル通貨は、EU市民に「私設デジタル通貨」（Private Digital Currencies）の代替手段をさらに提供すると述べました。

昨年10月、フランスのBruno Le Maire経済財政相は、主権国の自国通貨発行権に影響を与えるLibraの脅威や、Libraが欧州のプロジェクトに打撃を与えることについて語りました。

「貿易と金融の安定を考えた時、本当に民間部門にそのような力を与えたいのか？」Le Maire氏は「金融政策は主権国家の最も強力なツールの一つであり、それを民間組織に引き渡すことには同意できない」と答えました。

先月、Lagarde氏は演説の中で、欧州には統合されたインフラがないため、決済イノベーションでは海外機関が主導していたが、デジタルユーロが実現すれば、ユーロ圏は欧州と海外との格差を縮めることができると述べていました。

Lagarde氏によると、デジタルユーロは将来的には小売決済にも利用される可能性があり、幅広いグループで利用される可能性があるという。

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記者　エクシアジャパン　報道

ソシエテ ジェネラルの新興市場戦略・アジアリサーチ責任者であるJason Daw氏は、長期的には、円は対ドルで大幅な円高になると予想していると述べました。

彼は、円は対ドルで１００：１の水準に向かって「自然に漂う」と考えています。

23日の朝の時点で、円相場は1ドル105.16円で取引されており、数日前の104.4円から大きく下落したが、先週の105.6円よりはまだ高いです。

Daw氏は、「前々から考えていたことですが。全体の軌跡を見ると、（ドルの対円での）長期的な公正価値は100に近いと思います。」と、いくつかの要因が円高を促したと説明しています。

同氏は「日銀はFRBのように迅速に政策を緩和しているわけではない。相対的に金融政策的には、少し円高になるかもしれません。」と述べました。

また、菅新首相の下では、日本の政策が「以前のような緩みや協調性がないのではないか」との懸念や、より厳しい政策は通常、円高につながるとの懸念が市場にはあると付け加えました。

しかし、Daw氏は、菅氏が前任者の安倍晋三氏の「アベノミクス」から受け継いだ現在の「緩和政策」を維持する可能性が高いとの見方を崩していません。アナリストは一般的に、菅は安倍の経済学の道から逸脱することはないと考えています。

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記者　エクシアジャパン　報道

ご存知の通り、ARMの変貌は必然であり、NVIDIAは正式にARMと400億ドルで交渉し、次のステップは中国、米国、英国、EUの承認を待つばかりである。

その中でも、英米EUの承認は理解できるが、なぜ中国の承認が必要なのか。 結局、ARMはイギリスの会社でNVIDIAはアメリカの会社で、どちらも中国の会社ではありません。

それは、中国の独占禁止法のため、関連規定があり、2つの具体的なポイントは、買収企業のグローバルな収益は、中国での収益が必要であり、この要件が満たされると、それは中国によって承認されなければなりません。

それは、2つの企業が世界で100億ドル以上の収益を上げ、それぞれが中国で4億ドル以上の収益を上げていることが必要であり、あるいは、それぞれが中国で少なくとも4億ドル以上の収益を上げている、合計20億ドル以上の収益を上げている企業が2社あるということである。

どうやらNVIDIAは昨年109億ドルの収益を上げており、そのうち22%が中国での収益で、160億ドル以上の収益を上げているようです。ARMは18億9800万ドルの昨年の収益は、中国は約20％を占め、4億ドルに達し、2億元以上に相当する。だから規制の観点から見ても、中国は承認欲求が強いです。

中国が同意したかどうかに関わらず、NVIDIAが無承認でARMを買収しただけでどうなるんだろう？

実際には、ARMやNVIDIAが中国で販売されなくならない限り、中国の独占禁止法違反の罰金に直面することになるので、結果はさほどではないでしょう。

どのくらいの罰金は、気分に応じて、中国では、NVIDIAの年間売上高は160億以上にアップしており、中国ではARMの売上高は、中国でも20億以上にアップしており、ほぼ200億、数10億ドルの罰金の合計は、不可能ではありません。

NVIDIAとARMは、すべての後に、中国市場をあきらめることはありませんが、中国はARMの最大の収益市場であり、2番目に大きい市場の収益NVIDIAは、それは当然のことながら、それをあきらめることは不可能ですが、独占禁止法違反の罰金に苦しむことはありませんので、前にあえて取得する前に承認されます。

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少し前になりますが、アメリカはカナダのアルミ製品に10％の関税をかけました。カナダ政府は9月12日、トランプ政権がカナダのアルミニウムに再び関税を課す動きを見せたことに対し、米国の計36億カナダドル（27.3億ドル）のアルミニウム関税に報復する形で対応し、具体的な関税対策のリストを近日中に発表するとしています。

カナダのキルステン・ヒルマン駐米大使は金曜日のメディアインタビューで、米国がカナダへの関税を解除するまで、対策は差し迫っており、有効なままであると述べました。

初期の対策リストには、米国のスイングステートの商品が多く含まれています。一部の専門家は、トランプ政権が今回の選挙前に関税を引き下げる可能性があると予測しています。

カナダの対米アルミ輸出の半分以上に影響を与える米国の措置は、カナダ国内で強い不満を呼び起こしており、政府はこれらのアルミ含有製品のリストを公表する前に、今後30日間にわたって関連企業と広く協議することになっています。

カナダ政府は8月に発表された暫定的な対策リストの中からターゲットを選ぶことになっており、その中には11月3日の大統領選挙でトランプ氏の命運を左右する米国のスイングステートの製品も含まれており、政治的な位置づけが関税戦略に明確な役割を果たしています。

記者　エクシアジャパン　報道

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米連邦準備制度理事会が2日に発表した地区連銀経済報告（ベージュブック）によると、米経済は7月中旬以降、緩やかな成長を続けているが、新型コロナウイルスが米消費などの企業活動に悪影響を及ぼすことが発酵し続けていることが分かりました。

本レポートは、「ベージュブック」とも呼ばれる、最新の調査結果をまとめた連邦準備制度理事会の12の地域準備銀行をベースにしています。報告書によると、米国経済はほとんどの地域で成長を続けているが、成長率は総じて緩やかなものが多く、経済活動も予兆レベルを大きく下回っています。新型コロナウイルスは不確実性と変動をもたらし続け、全米の消費やその他の事業活動に悪影響を及ぼしています。

この調査は7月から8月下旬にかけて実施されたもので、この時期はほとんどの地域で製造業の活動が活発化していました。新型コロナウイルスに伴う継続的な不確実性とボラティリティ、そして消費者や企業活動へのマイナスの影響は、米国全体に反映されています。景気の見通しは全体的には前向きになっていますが、残念な状況になっている部分もあります。

ほとんどの地域で製造業が成長したのは、港湾・輸送活動の増加と重なっています。個人消費の継続的な増加は、好調な自動車販売や観光・小売業の改善にも牽引されました。しかし、多くの地域で経済成長が鈍化しており、総支出額は依然として流行前の水準を大きく下回っています。

商業建設は総じて減少し、商業不動産建設は縮小傾向が続きました。 逆に住宅建設は、多くの地域で成長と回復力を示し、明るいスポットとなりました。住宅販売も大幅に改善し、需要と在庫不足に伴う住宅価格の上昇が続きました。商業銀行側では、住宅ローンが好調に推移したことで、全体のローン需要はやや増加しました。

一方、農業は低価格に悩まされ続けており、エネルギー部門の活動も低水準にあり、近い将来の改善の見通しは立っていません。

雇用は全国の全地域で全体的に増加し、製造業雇用の伸びが最も大きいでした。しかし、一部の地域では、特にサービス業を中心に、雇用の伸びが鈍化し、雇用のボラティリティが高まりました。需要の低迷が続く中、一時的に解雇された労働者が恒久的に解雇されるケースが増えています。一方で、企業が必要とする労働力を確保することが困難な状況が続き、政府が発行する失業給付金が問題となっています。ほとんどの地域で賃金は横ばいまたは上昇し、一部の企業では前回の賃金削減を中止したが、低賃金の仕事への圧力は強まりました。

記者　エクシアジャパン　報道

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Uniswapに挑戦するためにデザインされたDEX SushiSwapが登場しました。

DeFi Pulseによると、8月28日にSushiSwapスマートコントラクトがブロック高10,750,000で稼働して以来、Uniswapのロックされたポジションの合計値は15億ドル近く増加しており、UniswapはDeFiスペースで最大のETH保有者となっています。

UniswapとSunshiSwapは、任意の2つのトークンのための流動性プールを作成するように設計されており、プール内のトークンの価格を市場価格に合わせて維持するための裁定取引に依存しています。

SushiSwapの流動性マイニングの仕組みは、Uniswap上の流動性提供者がSushiSwapに移動することを引き付けるもので、SushiSwapは流動性提供者に取引手数料だけでなく、報酬としてガバナンストークン「SUSHI」を約束しています。ガバナンス・トークンは、取引手数料の一部も稼いでいます。

Uniswapはガバナンストークンを発行していないが、ベンチャーキャピタルからの投資は確保されています。Uniswapの流動性プロバイダーは、対応する流動性プールの各取引の0.3％をボーナスとして受け取ります。

動作の仕組みを説明する前に、DeFiのコンポーザビリティを理解する必要があります。

SushiSwapのオリジナルデザインによると、ブロックの高さ10750000に到達してから2週間後、SushiSwapが稼動する前にUniswap V2の流動性トークンを誓約したイーサリアムユーザーには、多額のSUSHIトークンが報酬として与えられます。

Uniswapは、2つのトークンの流動性プールを作成する原理で動作します。 これらの流動性プールを通じて、ユーザーは任意の2つのERC20トークン間で取引することができます。各流動性プールは、流動性提供者が取得した固有の流動性トークンを生成します。

SushiSwapでは、ユーザーが大量の流動性をUniswapに注入し、その結果得られた流動性トークンをSushiSwapに誓約することでインセンティブを得ることができます。そして、SushiSwapはこの流動性トークンを使って、指定された時間にUniswapの流動性を取り、SushiSwapに転送します。

そのため、SushiSwapを「バンパイア　マイニング」と呼ぶ人もいます。

SushiSwapは、Uniswapリクイディティ・トークンの誓約者に、同額のSushiSwapリクイディティ・トークンを提供し、未獲得の損失を相殺することを誓約しています。

SushiSwapのトークンのシェアを追跡するツールによると、SushiSwapはすでにUniswap上の流動性の79.9％を流動性トークンの形で保有しているという。

SushiSwapはこの流動性を9月11日頃（2週間のボーナス期間終了後）に持ち出す予定でした。

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Ethereumブロックチェーンは長い間、高額な手数料に圧迫されてきました。DeFi（分散型金融）空間で最もホットなプロジェクトの一つであるwBTCの発行元であるBitGoが解決策を検討しています。

デジタルアセットトラストのBitGoは、手数料の増加に伴い、Ethereumコミュニティのパートナーと協力してEthereumサイドチェーンの構築に取り組んでいると、BitGoの最高技術責任者であるBen Chan氏が電子メールで述べています。

BitGoの最初の製品であるwBTCは、ビットコインをアンカーする1:1のERC20トークンです。現在、46,000ビットコインがwBTCの造幣に使用されており、約5億ドルの価値があります。

「白書の執筆中には、どうやって料金を上げるかということも考えていました。今年は、コンポーザブル性の高いDeFi空間のおかげで、wBTCが爆発的に増加しています。コミュニティのパートナーにアプローチして、一緒にイーサリアムサイドチェーンを構築することに興味があるかどうかを確認する予定です。」とChan氏は述べました。

過去6ヶ月間、Ethereumに対する手数料圧力は高まり、8月13日には過去最高を記録しました。一般的な技術的な解決策は、まだ数ヶ月から数年先のことです。

タイムラインについては、Chan氏は「BitGoが2020年には何も開発しないだろう」と述べています。彼によると、一番大変なのは技術ではなく、開発者のコミュニティを組織化することだそうです。 (ユニバーサルサイドチェーンを定義することは、開発者のコミュニティではいまだに熱い論争の的となっていることは注目に値します)。

Chan氏は、「コミュニティ構築費と運営費の割合が増えることを期待しているが、それを見積もるのは難しい」と話しています。

他の公開リンクでもDeFiの展開が始まっています

Ethereumが最近DeFiの流行を始めたので、他のブロックチェーンもその流れに追いついてきています。 例えば、Tezosコミュニティも昨年4月にビットコインにアンカーされたトークンプロジェクトを立ち上げました。

しかし、基礎となるレイヤーの相互運用性という点では、少なくとも3つの主要なブロックチェーンプロジェクトがEthereumを凌駕しようとしています。

Ethereum仮想マシンと互換性のあるNEAR、Polkadot、Cosmosは、CompoundやAaveのような数十億ドル規模のDeFiプロジェクトと直接互換性があるかもしれません。

NEARはethereumに代わるもので、より開発者に優しく、ethereum仮想マシンとの互換性があると主張しています。Polkadotは「すべてのプロトコルをつなぐプロトコル」として自らを宣伝し続けています。現在、EthereumとPolkadotをつなぐプロジェクトが少なくとも1つ開発されています。

一方、Cosmosはプロジェクトを運営しています。その開発者はChainsafeとTendermintと共に、Tendermintと呼ばれるPoSコンセンサスアルゴリズムの変形版に基づいて構築されたイーサリアム互換の仮想マシンプロジェクトEthermintをリリースしました。

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